12.11.2026 09:29 AMفي حين يحاول Bitcoin الوقوف على قدميه مجددًا، خرج Adam Back، الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، عن المزاج السائد في السوق وأكد أن Bitcoin لا يزال في بداية دورة صعودية، رغم أن السعر تراجع يوم الثلاثاء إلى 72,695 دولارًا، وهو أدنى مستوى في ثلاثة أشهر. ويقدّر Back أن 95٪ من الطلب المؤسسي لا يزال أمامنا، مع توقع أن تأتي التدفقات الرئيسية من صناديق الاستثمار، ومديري الأصول، والمحافظ النموذجية لدى BlackRock وغيرها من المؤسسات الكبرى. ويرى Back أن ما يحدث حاليًا أشبه بعملية تكوين قاع أكثر منه نهاية للدورة، ويقول إن موجة الصعود يمكن أن تستمر حتى العام المقبل. وأضاف أن Bitcoin لا يزال نسخة محسّنة من الذهب، لأن ندرته مضمونة رياضيًا، كما أن تخزين العملات ونقلها وبيعها أكثر سهولة بكثير.
تغيّر توقيت حجج Back خلال الربيع والصيف. في أبريل، حذّر من أنّ تدفّق رأس المال المؤسسي إلى Bitcoin سيكون أبطأ مما يتوقعه كثيرون. في مايو، ذكر مستوى 1.5 مليون دولار بحلول ربيع 2028 عند مقارنته القيمة السوقية لـBitcoin بالذهب. في يونيو، قال إن نطاق 500 ألف إلى 1 مليون دولار بحلول 2028 لا يتطلّب تدفقات مؤسسية هائلة، ويمكن تحقيقه عبر اهتمام المتداولين الأفراد والطلب على صناديق ETF. وهو الآن يعود إلى مستوى المليون دولار، ويؤكّد رهاناً شخصياً سبق أن ربطه بتنصيف ربيع 2028. اللافت أنّ أطروحته هذا الصيف كانت تعتمد على المتداولين الأفراد وتدفقات صناديق ETF القائمة، أمّا الآن فالعلاقة مشروطة بموجة مؤسسية يعتقد أنّها لم تبدأ بعد. للوصول إلى مليون دولار، يجب أن يرتفع Bitcoin بنحو أربعة عشر ضعفاً من المستويات الحالية، لذا فإنّ الأمر أقرب إلى رهان على دورة طويلة الأمد منه إلى صفقة تداول قصيرة الأجل.
تذكّر أنّ القناة التي يتوقع Back أن تعمل لصالح Bitcoin تتحرك حالياً في الاتجاه المعاكس. ففي أسبوع 2–6 نوفمبر، شهدت صناديق US spot Bitcoin ETF تدفقات خارجة بقيمة 1.28 مليار دولار، جاء 1.21 مليار دولار منها من IBIT، بينما لا تزال التدفقات منذ بداية العام في المنطقة السلبية عند نحو 919 مليون دولار. توصية BlackRock بالاحتفاظ بنسبة 2–4% في Bitcoin لم تترجم إلى عمليات شراء فعلية؛ إذ إنّ المديرين في الأغلب غير نشطين.
يجدر الإشارة إلى أنّ Back ليس أول من يعلن عن قاع للسوق. ففي 3 نوفمبر، صرّح Tom Lee لقناة CNBC قائلاً: "نحن عند القاع"، عندما كان Bitcoin يتداول قرب 80,500 دولار، ثم توقّع يوم الثلاثاء سوقاً صاعدة تستمر لمدة 24–36 شهراً. منذ ذلك الحين، انخفض السعر بنحو 10%، ولم يتفاعل السوق مع أيٍّ من التصريحين. وخلال الأربع والعشرين ساعة الماضية، أرسل حاملو المدى القصير 47,300 BTC إلى البورصات في حالة خسارة؛ إذ لا يزال سعر تكلفتهم البالغ 75,691 دولاراً أعلى من السعر الحالي.
أرى أنّ أطروحة Back طويلة الأجل معقولة، لكن في الأسابيع المقبلة سيكون حسم الاتجاه بيد الدولار والاحتياطي الفيدرالي، لا بيده.
التحليل الفني والتوصيات:
فيما يتعلق بالعوامل الفنية لـ Bitcoin، يستهدف المشترون الآن عودة السعر إلى 75,000 دولار، وهو ما يفتح الطريق مباشرة نحو 76,900 دولار ثم 78,500 دولار. اختراق هذا المستوى سيشير إلى محاولات لاستعادة السوق الصاعدة. أما من جهة الهبوط، فأتوقع أن يدافع المشترون عن مستوى 72,800 دولار. الهبوط دون هذه المنطقة قد يدفع BTC بسرعة نحو 71,100 دولار، مع هدف إضافي بالقرب من 69,400 دولار.
فيما يتعلق بالجوانب الفنية لـEthereum، فإن استمرار التماسك فوق مستوى 2,093 دولار يفتح الطريق نحو 2,149 دولار. والهدف الصعودي التالي يقع عند 2,194 دولار. واختراق هذا المستوى صعودًا يشير إلى قوة متزايدة في معنويات الشراء وتجدد اهتمام المشترين. أما على الجانب الهابط، فمن المرجح أن يظهر المشترون بالقرب من مستوى 2,020 دولار. والهبوط دون هذا المستوى قد يدفع سعر ETH نحو 1,974 دولار، مع هدف إضافي قريب من 1,916 دولار.
ما يظهر على الرسم البياني:
غالبًا ما تؤدي التقاطعات أو اختبارات السعر لهذه المتوسطات إلى إيقاف الحركة الحالية أو إطلاق موجة جديدة في السوق.
