Le marché des cryptomonnaies manque de carburant pour un rallye : l’offre des plus grands stablecoins a chuté de 14,2 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours — sa plus forte baisse depuis le marché baissier de 2022 — et l’offre totale est passée juste en dessous de 280 milliards de dollars, revenant à ses niveaux de septembre 2025.

Pour comprendre ce que cela signifie, rappelons le fonctionnement des stablecoins. Ils sont émis lorsque de l’argent afflue vers la crypto et « brûlés » lorsque l’argent en sort ; ils représentent donc en pratique la trésorerie à l’intérieur du système, utilisée pour acheter du Bitcoin, fournir du levier et trader sur les plateformes d’échange. Quand l’offre augmente, de nouveaux dollars entrent sur le marché, le pouvoir d’achat et la liquidité progressent, et toute hausse des prix dispose de carburant. Quand l’offre se contracte, les détenteurs échangent leurs stablecoins contre des dollars et retirent ces fonds du marché, laissant moins de pouvoir d’achat pour soutenir les rebonds.

Il ne faut pas surinterpréter cet indicateur. L’offre de stablecoins ne prédit pas tant les prix qu’elle ne confirme la direction des flux, et elle a souvent tendance à diminuer après une baisse des cours. C’est pourquoi de nombreux traders considèrent qu’une reprise de la croissance de l’offre de stablecoins est le premier signe de l’arrivée de nouveaux capitaux, plutôt que la cause unique d’un retournement de marché. Le Bitcoin recule d’environ 17 % depuis le début de l’année, et les sorties nettes des ETF spot ont atteint 1,28 milliard de dollars sur la semaine du 2 au 6 novembre, de sorte que la baisse des stablecoins ajoute un autre canal de retraits indépendant.

La réduction actuelle de 14,2 milliards de dollars représente environ la moitié du rythme maximal de retraits observé en 2022 ; elle est donc notable, mais pas encore catastrophique. Le rythme s’est accéléré cette année : en juin, les stablecoins ont perdu 7,7 milliards de dollars — la plus forte baisse mensuelle depuis mai 2022 — et au 2 août, l’offre totale s’élevait à environ 307,6 milliards de dollars, ce qui signifie que la taille du marché a depuis diminué de plus de 27 milliards de dollars. Plus tôt, début octobre, les capitaux frais sur 30 jours (y compris ETF et stablecoins) étaient estimés à environ 4,9 milliards de dollars, ce qui soutenait alors le marché ; désormais, les flux nets se sont inversés et sont passés en territoire négatif. Une réserve toutefois : une baisse similaire entre décembre 2025 et février 2026 s’était ensuite totalement résorbée sur plusieurs mois, de sorte que la contraction actuelle n’est pas nécessairement irréversible.

Selon moi, tant que l’offre de stablecoins ne se stabilise pas, les rebonds du Bitcoin resteront de courte durée, faute d’acheteurs suffisants. La vigueur du dollar et les anticipations d’une hausse de 25 points de base des taux de la Fed le 9 décembre rendent les Treasuries américains plus attractifs pour les liquidités qui étaient auparavant placées en stablecoins, créant une concurrence accrue pour le capital.

Bitcoin

Le prix évolue dans une fourchette étroite entre 73 400 et 73 800, et le plan s’articule autour de deux scénarios symétriques, avec des options complètes de cassure et de rejet. Pour les positions acheteuses, j’envisage une cassure au-dessus de 73 800 avec un objectif à 74 500 — un niveau pertinent pour prendre ses profits, puis envisager une position vendeuse sur le pullback — à condition que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et que l’Awesome Oscillator soit au-dessus de zéro. Si une cassure sous 73 400 s’avère fausse et que le prix réintègre la zone de range, des achats sont possibles, avec un objectif initial à 73 800 et un objectif secondaire à 74 500.

Pour les ventes, le signal est une clôture confirmée sous 73 400, avec un objectif à 73 000, à condition que la moyenne mobile à 50 jours se situe au-dessus du prix et que l’Awesome Oscillator soit inférieur à zéro. Si une cassure au-dessus de 73 800 ne tient pas et que le prix réintègre la zone de range, une position vendeuse est possible, avec un premier objectif à 73 400 puis un second à 73 000.

Ether

La logique reflète entièrement celle de Bitcoin, mais sur sa propre échelle de prix ; la zone de travail est 2 035–2 049. Achetez en cas de cassure au-dessus de 2 049, avec un objectif à 2 068, niveau où il est judicieux de prendre des profits et d’envisager une position vendeuse sur le repli — à condition que le prix reste au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours et que l’Awesome Oscillator soit au-dessus de zéro. Si une cassure sous 2 035 s’avère fausse et que le prix réintègre la zone, l’achat est acceptable avec des objectifs à 2 049 puis 2 068.

La vente est possible après une clôture confirmée sous 2 035, avec un objectif à 2 009, à condition que la moyenne mobile à 50 jours soit au-dessus du prix et que l’Awesome Oscillator soit sous zéro. Si une cassure au-dessus de 2 049 ne tient pas et que le prix revient dans la zone, envisagez une position vendeuse vers 2 035 puis 2 009. Les deux indicateurs ne servent que de filtres pour éliminer les faux mouvements, et non de signaux autonomes pour entrer en avance ; les décisions ne sont prises qu’après la confirmation des niveaux indiqués par le prix.