Le Bitcoin reste sous les 70 000 $, et une nouvelle menace s’est ajoutée à la liste des facteurs qui pèsent sur le marché. Cette fois, elle ne vient pas de la Réserve fédérale, mais du secteur bancaire lui‑même. Une étude de la New York Fed publiée le 12 novembre a révélé que son indice modélisé de stress de liquidité des banques américaines est revenu à des niveaux observés pour la dernière fois en 2014. Pour le marché crypto, qui perd déjà de l’argent en raison des sorties de capitaux des ETF et de la contraction de l’offre de stablecoins, ce contexte suggère que des vulnérabilités commencent à apparaître simultanément de plusieurs côtés.

La hausse de cet indicateur depuis début 2022 reflète une diminution des actifs liquides des banques, parallèlement à une augmentation des financements instables et des engagements hors bilan. Un autre calcul offre toutefois une image moins inquiétante : il suggère que si le choc de taux d’intérêt de 2022 se répétait, les banques auraient besoin de 151 milliards de dollars de capitaux supplémentaires, contre 161 milliards un an plus tôt. Cela indique que le capital n’est pas le principal point faible. La véritable préoccupation concerne plutôt la capacité des banques à conserver leurs sources de financement si les dépôts et autres canaux de financement commencent à se tarir.

Le mécanisme potentiel de transmission à Bitcoin passe par le marché du crédit. Les banques confrontées à un financement plus coûteux et moins fiable deviennent plus sélectives dans l’octroi de prêts. Les intermédiaires qui dépendent de ces emprunts ont alors moins d’opportunités et moins d’appétit pour détenir des actifs risqués, y compris Bitcoin. Des signes de cette prudence sélective apparaissent déjà. L’enquête de prêt d’octobre de la Fed a fait état d’un durcissement des conditions de crédit pour l’ensemble des emprunteurs non bancaires, tandis que les critères pour les grandes et moyennes entreprises sont restés globalement inchangés.

Cela dit, il est important de préciser que l’étude n’identifie pas de pénurie de financement affectant spécifiquement Bitcoin. La transmission de la fragilité du secteur bancaire au marché des cryptomonnaies reste une déduction logique plutôt qu’un fait observé.

Parallèlement, les conditions financières se resserrent même sans intervention directe des banques. Le taux directeur de la Fed reste dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %; le taux effectif des federal funds s’établissait à 3,88 % le 11 novembre, et le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 4,98 % le 10 novembre. Une hausse de taux de 25 points de base le 9 décembre est déjà entièrement intégrée par le marché, tandis que les contrats à terme anticipent de nouvelles hausses en janvier et en mars. Dans ce contexte, la vulnérabilité du secteur bancaire représente un troisième canal de transmission, susceptible de priver le marché de demande même avant la prochaine hausse de taux.

À mon sens, l’étude en elle-même a peu de chances de déclencher un krach immédiat. Elle affaiblit toutefois l’un des arguments les plus solides avancés par les partisans de Bitcoin misant sur un rebond : la perspective d’un argent meilleur marché. Tant que les spreads de crédit resteront contenus et que les conditions de financement demeureront stables, la pression devrait rester modérée. La publication de l’indice des prix à la production (PPI) américain aujourd’hui pourrait, quant à elle, jouer le rôle de catalyseur bien plus rapide.

Analyse technique et recommandations de trading

Bitcoin

Concernant les perspectives techniques de Bitcoin, les acheteurs visent actuellement un retour sur le niveau de 69 400 $, ce qui ouvrirait une voie directe vers 71 100 $. Au-delà, 72 900 $ est à portée. Une cassure au-dessus de ce niveau signalerait des tentatives de rétablissement de la tendance haussière du marché.

Si Bitcoin recule, je m’attends à ce que les acheteurs interviennent autour de 68 200 $. Un retour sous cette zone pourrait rapidement ramener BTC vers 66 500 $. Le prochain objectif baissier, et le plus éloigné, se situe autour de 65 000 $.

Ethereum

En ce qui concerne les perspectives techniques d’Ethereum, une consolidation nette au-dessus de 1 974 $ ouvrirait la voie directement vers 2 020 $. L’objectif suivant, et le plus éloigné, serait le sommet autour de 2 093 $. Une cassure au-dessus de ce niveau indiquerait un renforcement du sentiment haussier et un regain d’intérêt de la part des acheteurs.

Si Ether recule, je m’attends à voir des acheteurs apparaître autour de 1 916 $. Un retour sous cette zone pourrait rapidement pousser ETH vers 1 872 $. Le prochain objectif baissier, et le plus éloigné, se situe autour de 1 834 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où l’on s’attend à ce que le prix fasse une pause ou réagisse fortement.
• La ligne verte indique la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue correspond à la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron correspond à la moyenne mobile à 200 jours.

Lorsque le prix teste ou franchit l’une de ces moyennes mobiles, cela a souvent pour effet soit de stopper le mouvement, soit d’insuffler un nouvel élan au marché.