Hari ini, harga minyak mengekalkan kenaikan semalam. Brent didagangkan sedikit di bawah AS$96 setong selepas peningkatan 3.3% pada hari Khamis, manakala WTI berada sekitar AS$88. Namun begitu, Brent masih menuju ke penurunan mingguan kedua berturut-turut: pada 30 Oktober, kontrak tersebut mencecah paras tertinggi enam bulan iaitu AS$116.06, dan setakat tahun ini harga minyak mentah kekal hampir 60% lebih tinggi.

Sokongan datang daripada kenyataan Trump. Presiden menasihati Naib Presiden J.D. Vance supaya memberi tumpuan kepada urusan domestik dan bukannya rundingan dengan Teheran, sekali gus meredakan harapan mengenai rundingan melalui saluran belakang. "Kita tidak memerlukan perjanjian dengan Iran," kata Donald Trump, sambil menambah bahawa Washington telah memperoleh aset Iran — beratus-ratus bilion dolar — dan mengawal laluan perairan tersebut.

Retorik telah berubah dengan ketara. Pada 4 November, Trump menyatakan tiada rancangan segera untuk serangan; pada 8 November, beliau menyifatkan serangan baharu sebagai sangat tidak mungkin; pada 9 November, beliau menyatakan ia tidak diperlukan; dan pada 6 November, beliau dilaporkan membincangkan satu perjanjian dengan penasihat yang akan melibatkan konsesi besar kepada Iran. Pilihan itu kini kelihatan diketepikan. Pada 29 Oktober, Vance menghantar surat kepada Mohsen Rezaei, Setiausaha Majlis Keselamatan Negara Tertinggi Iran, walaupun Trump ketika itu menggambarkannya sebagai tawaran bantuan perubatan. Teheran menyatakan pada 12 November bahawa ia tidak akan mengeluarkan "sebarang gram bahan nuklear yang diperkaya" dari negara itu — salah satu tuntutan utama Amerika Syarikat.

Tekanan ke bawah berterusan. Harga Brent merosot dari paras kemuncak Oktober selari dengan pemulihan aliran dari Teluk, dan pasaran menjangka kemenangan Demokrat dalam pilihan raya pertengahan penggal — kemungkinan yang boleh mempercepat penyelesaian konflik sembilan bulan itu. Arab Saudi memaklumkan kepada OPEC bahawa pengeluaran Oktober meningkat 26%, mencapai salah satu tahap bulanan tertinggi dalam beberapa tahun, dan eksport dari Teluk kini menghampiri norma pra-perang. Data Jabatan Tenaga Amerika Syarikat menambah kesan lemah: stok minyak mentah AS meningkat sebanyak 4.66 juta tong bagi minggu itu berbanding jangkaan penurunan 0.6 juta tong; inventori produk penapisan turut meningkat; dan penggunaan kilang penapisan mencapai paras tinggi bermusim.

Risiko, bagaimanapun, masih wujud. Pada bulan Oktober, 36 serangan yang disahkan ke atas kapal-kapal komersial di Teluk Parsi, Selat Hormuz, dan Teluk Oman telah berlaku — lebih banyak daripada mana-mana bulan sejak perang bermula. Ukraine terus melancarkan serangan ke atas kilang penapisan Rusia — sekurang-kurangnya tujuh serangan sejak akhir Oktober — yang mengancam untuk mengurangkan bekalan bahan api global. Nada Amerika Syarikat yang lebih tegas memberi pasaran alasan untuk menilai semula beberapa premium geopolitik.

Kesemua ini bermakna minyak kekal sebagai pasaran dua hala. Walaupun Washington menolak rundingan dan serangan ke atas kapal-kapal berterusan, saya menjangka Brent akan kekal dalam julat AS$90–98, cenderung ke arah had atas; pergerakan melebihi AS$100 kemungkinan memerlukan ketegangan baharu di kawasan Hormuz. Saya menjangka penurunan mingguan akan berterusan kerana lebihan pasaran fizikal dan meningkatnya inventori AS mengehadkan kenaikan.

Dari sudut teknikal, pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada AS$89. Itu akan meletakkan sasaran pada AS$92, dan di atas paras itu, penembusan akan menjadi sukar. Sasaran yang lebih jauh ialah AS$95. Jika harga jatuh, pergerakan menurun akan cuba menawan AS$89; jika mereka berjaya, penembusan julat akan memberi tamparan hebat kepada pergerakan menaik dan menolak harga minyak ke paras serendah AS$84, dengan kemungkinan menyambung penurunan hingga AS$81.